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Esta nota tiene más de un año

¿Qué son las Lebacs, las Letes y las Lecaps?

En los últimos meses la discusión económica en la Argentina giró en torno a siglas muy cortas y extrañas como “Lebacs”, “Letes” y hasta “Lecaps”, cuyo significado es un misterio para muchos de los simples mortales. En esta nota te explicamos qué son estos instrumentos financieros.

Las letras, como los bonos, “son préstamos que las personas le hacemos a distintas entidades, como gobiernos o empresas”, explicó en este video Franco Cipriani, especialista financiero de la sociedad de bolsa Balanz Capital. En este sentido, en la actualidad existen tres instrumentos principales:

  • Para los préstamos de corto plazo, de uno a nueve meses aproximadamente, el Banco Central de la República Argentina ofrece lo que se llaman las Letras del Banco Central (Lebacs).
  • En cambio, si estos préstamos de corto plazo se hacen al Tesoro argentino se llaman Letras del Tesoro de la Nación (Letes). Las Letes pueden ser en dólares o en pesos, según explica el Ministerio de Hacienda de la Nación en su página. Las últimas letras emitidas en dólares fueron a 132 días.
  • Además, la cartera que lidera el ministro Nicolás Dujovne creó recientemente un nuevo instrumento llamado Letras del Tesoro Capitalizables en Pesos (Lecaps). La última emisión varió entre los 132 días y casi un año.

¿Quiénes pueden adquirir estas letras? Las Letes y Lecaps las pueden comprar todas las personas físicas o jurídicas interesadas, mientras que las Lebacs las pueden comprar todos salvo las entidades bancarias -para estas entidades están las Letras de Liquidez del Banco Central (Leliqs), que son sólo para bancos-.

¿Cómo funcionan estos instrumentos? Según se detalle en cada licitación, se puede invertir en Letes a partir de los mil dólares o $10 mil, mientras que en las Lebacs el monto mínimo comienza en los mil pesos, aunque en la práctica generalmente se comienza a invertir a partir de los $10 mil. Para hacerlo es necesario tener una cuenta comitente -un tipo de cuenta necesaria para estas compras y para hacer inversiones en la Bolsa- en un banco o en una sociedad de Bolsa. Según la entidad, el pedido de inversión se puede concretar por teléfono o mediante una página de homebanking.

¿Qué interés tienen? Si bien en el caso de las Lecaps la tasa se calcula de una forma especial, las Letes se otorgan de la misma manera que las Lebacs. Los individuos o las empresas ofrecen comprar estas letras al Banco Central o al Tesoro a un precio menor a $100 y, cuando vence el contrato, el Estado le paga 100 pesos. Esa diferencia es con la que se calcula la tasa de interés.

La última licitación de Lebacs otorgó una tasa de interés anual del 45%, mientras que las últimas Lecaps dieron una tasa anual cercana al 50 por ciento. Las últimas Letes en dólares ofrecen una tasa de interés anual de 6% en dólares (mayor a la tasa de interés que ofrecen los plazos fijos en dólares, que no alcanza el 1%).

En cada oferta los compradores deben indicar la tasa de interés que desean recibir y, al analizar las ofertas, el Tesoro o el Banco Central pueden elegir cuántas letras entregar. Así, serán adjudicadas primero las ofertas que soliciten la menor tasa de interés y se continuará ascendiendo hasta que se vendan todas las letras que el emisor (Banco Central o Tesoro) quiera vender. Finalmente, se toma la tasa de interés más alta aceptada (llamada “tasa de corte”) y a todas las letras adjudicadas por el mismo período de días se les termina otorgando esta tasa de corte.

“Son muy demandados por las personas estos productos porque pagan una tasa de interés muy alta, pero también porque tienen mucha liquidez. ¿Qué significa esto? Que las personas pueden comprarlo y venderlo con muchísima facilidad y que hay un mercado muy grande si la persona quiere rescatar su inversión”, concluyó Cipriani.

¿Por qué el Gobierno utiliza este tipo de instrumentos financieros? “Luego de la salida del cepo, el Banco Central tuvo una política agresiva con un aumento muy fuerte de las tasas de interés en las Lebacs para que la gente no se vaya al dólar”, sostuvo a Chequeado Juan Pablo Ronderos, gerente de Desarrollo de Negocios de la consultora Abeceb.

Cecilia Allami, economista especialista en el sistema financiero e investigadora de la Universidad Nacional de General Sarmiento (UNGS), explicó a este medio que, como esta deuda que tomó el Banco Central “tomó una magnitud muy grande”, finalmente “se está reemplazando un tipo de deuda por otro”, como las Letes o las Lecaps. “Se refinancian con estos otros métodos porque tienen que disminuir la cantidad de Lebacs y a la vez no quieren que esa plata se vaya a la compra de dólares o se vaya del país”, señaló la especialista.

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Comentarios

  • Daniel26 de septiembre de 2018 a las 9:22 pmMuy claro. Excelente analisis. Gracias. Saludos.?
  • Rodolfo27 de septiembre de 2018 a las 10:42 amComo se renuevan las letes
  • Sebastian27 de septiembre de 2018 a las 7:32 pmY los que tenemos letes llegaremos a cobrarlas el año que viene o nos van a salir con algún martes 13
  • creditovictoria24 de enero de 2019 a las 2:40 amBuen día Excelente análisis Una vez quise escuchar y leer lo que son Lebacs, Letes y Lecaps. Creo que esta es una gran oferta para la gente de Argentina. También planeo comprar esta carta de Letes al Banco Central. Un muy buen porcentaje Un dólar siempre será más valioso que un peso. Gracias por la ayuda. Creo que lo lograré. Para las personas que leen y entienden todo, creo que también vale la pena intentar comprar este boleto. Aquí hay más información, cito Wikipedia: "Se llama actividad económica a cualquier actividad laboral donde se generan e intercambian productos, bienes o servicios para cubrir las necesidades de las poblaciones. La actividad económica permite la generación de riqueza dentro de una comunidad (ciudad, región y país) mediante la extracción, transformación y distribución de los recursos naturales o bien de algún tipo de servicio y recurso.1"la fuente-https://es.wikipedia.org/wiki/Actividad_econ%C3%B3mica. Gracias por la ayuda!
  • Alicia Fernández19 de febrero de 2019 a las 2:04 pmSiempre trabaje con lebacs,no se como hago para hacerlo con letes o lepacs,me gustaría q me orienten, gracias
  • Alicia Fernández16 de marzo de 2019 a las 3:29 pmQuiero trabajar con lepacs,en el BCO nación se puede y hay un día específico ,!!??
  • ariel11 de agosto de 2019 a las 2:21 pmcuando los bancos te dan mucho,hay que desconfiar,porque un dia vas a retirar tu dinero y te dicen no y chau plata
  • Sergio Lazarte AP1556 CNV11 de agosto de 2022 a las 11:27 amCon toda la experiencia económica de los argentinos, puedo decir que éstos títulos son de alto riesgo, y alta rentabilidad para los que están metidos adentro de la cocina. Prefiero otros instrumentos privados o del exterior, los veo como instrumentos a ser operados por institucionales, no muy recomendable para el retail minorista. Me parece que debemos evitar las sorpresas, busquen en internet "El triste final de las Letes en dólares: fueron un boom de inversión minorista y ahora las pesifican a la mitad de su valor". Saludos a todos. PD: Muy buena nota, como siempre Chequeado un crack.

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