Devaluación del real en Brasil: cómo impacta en la Argentina

El real, la moneda oficial de Brasil se ha venido devaluando frente al dólar en las últimas semanas y ya se ubica por encima de los R$ 6, el valor más alto de los últimos 5 años.

Pero ¿a qué se debe la devaluación de la moneda brasileña y cómo afecta a Argentina esta situación? Te lo contamos en esta nota.

¿Por qué se está devaluando el real brasileno?

En sintonía con lo que ha pasado con otras monedas del mundo -como la lira turca, el peso chileno y mexicano, entre otras- el real se está devaluando frente al dólar y al cierre de esta nota se ubicaba en los R$ 6,03. Se trata de una devaluación de casi el 24% si se lo compara con su cotización de principio de año, cuando se ubicaba en R$ 4,91.

Como consecuencia de este escenario, el Banco Central de Brasil elevó la tasa de los bonos del gobierno a 10 años al 13,75%, una suba significativa considerando que la semana anterior se ubicaba en 12,88%. Además, el índice Bovespa, que es el que reúne los títulos de las 100 compañías más importantes que cotizan en la Bolsa de Sao Paulo, cayó casi un 4% el último mes.

De acuerdo con el Monitor semanal que elabora la consultora EcoGo (dirigida por Marina Dal Poggetto) la devaluación “se debió al pesimismo que generó en el mercado el plan para reducir el déficit fiscal presentado el 28 de noviembre por el Ministro de Hacienda, Fernando Hadad”. Para la consultora “el plan no cumplió con las expectativas ya que se asemeja más a un paquete de estímulo fiscal, con un ajuste en 2 años equivalente a 0,25 puntos del PBI por año”.

Eduardo Crespo, docente y doctor en Economía por la Universidad Federal de Río de Janeiro (UFRJ) y docente de la Universidad Nacional de Moreno, comentó ante la consulta de Chequeado que “la devaluación del real va en línea con una tendencia global” y estimó que se relaciona “con que se prevé que las medidas proteccionistas que pueda llegar a tomar Trump van a tener efectos inflacionarios, por lo que podría repercutir en una suba de tasas en Estados Unidos, lo que tiende a fortalecer el dólar e ir a activos dolarizados”.

Para Nicolas Urtubey, la devaluación del real se debe a que “en los últimos años Brasil ha tenido un déficit crónico”. En este sentido, el especialista explicó que “dejando de lado 2020 por sus particularidades de la pandemia, entre 2021 y 2024 se acumulan déficits por 25% del PBI y sólo en 2023 el resultado fue casi 9%, mientras que en 2024 se estima que estará cerca de 7,5%”. Sobre este punto, Urtubey considera que “el gobierno actual hasta ahora no ha dado señales importantes de que trabaja para reducir ese déficit”. 

¿Cómo afecta al intercambio comercial con la Argentina?

Contrario a lo que pasa en Brasil, Nicolás Urtubey explicó que “en Argentina el peso se está apreciando mucho en términos reales y de hecho es la moneda que más se aprecia en el mundo”. Para el especialista, “si bien es normal cierta apreciación en los programas de estabilización, la magnitud es mayor a lo habitual”. 

En este sentido, destacó que la apreciación del peso frente al dólar se debe a “motivos variados, pero se destacan el sostenimiento del cepo, que reduce demanda de dólares; las expectativas de menor inflación en el futuro; el saldo comercial muy positivo; la creciente oferta de dólares en los últimos meses por emisión de deuda de empresas; y la mejora del mercado financiero en general, que favorece o fomenta el carry trade en pesos”. 

Se trata de un escenario en el que, según Urtubey, “muy pocos de estos ítems pueden ser replicados por otros países y por eso Argentina se aprecia respecto del resto del mundo”.

Brasil es el principal socio comercial de la Argentina. En los primeros 10 meses de 2024 fue el principal destino de las ventas argentinas al exterior, por un total US$ 11.122 millones. También fue el país al que más se le compró, con importaciones por un total de US$ 11.615 millones. 

En materia de exportaciones le siguieron, por volumen de ventas, China (US$ 5.291 millones); Chile (US$ 5.232 millones); Estados Unidos (US$ 5.100 millones) e India (US$ 3.009 millones). Mientras que en materia de importaciones, después de Brasil los países a los que más les compró Argentina son China (US$ 9.263 millones); Estados Unidos (US$ 5.281 millones); Paraguay (US$ 3.046 millones) y Alemania (US$ 2.182 millones). 

El impacto de la devaluación del real brasileño en el turismo y la industria

Milagros Suardi, economista de la consultora Eco Go, comentó ante la consulta de este medio que “la devaluación del real, que acumula un 4,5% solo en el último mes, tiene implicancias directas sobre el sector externo”. En lo inmediato, destacó que “algo que se está viendo desde hace meses es el impacto sobre el turismo”. 

En este sentido, la especialista explicó que “con precios en dólares más bajos en Brasil que en Argentina, viajar al país vecino será considerablemente más barato para los argentinos, incentivando un mayor gasto en hotelería, gastronomía y entretenimiento, lo que podría aumentar la salida de dólares entre diciembre de este año y febrero de 2025, profundizando el déficit de la balanza turística, que ya asciende a US$ 8.000 millones anuales”.

En cuanto al comercio bilateral de bienes, Suardi también destacó que “la depreciación del real encarece las exportaciones argentinas hacia Brasil, especialmente las manufacturas industriales y de servicios, y abarata los bienes brasileños, haciéndolos más competitivos frente a los productos argentinos”. 

Es decir que los productos argentinos son más caros para los brasileños (lo que implica una pérdida de competitividad frente a otros países que producen lo mismo), mientras que los bienes fabricados en Brasil resultan más baratos para los argentinos, lo que podría llevar a reemplazar las producciones locales.

Para la especialista este escenario “podría desviar la demanda hacia Brasil, erosionando aún más la competitividad externa argentina, ya golpeada por la apreciación del último año”. 

Por otra parte, también explicó que “en el mercado interno, la situación beneficia a los importadores locales, que encuentran los bienes brasileños a precios más bajos, lo que podría incrementar la demanda de productos terminados, como autos”. Sobre este punto destacó que “tras un primer semestre de 2024 con superávit comercial bilateral, la balanza bilateral ya muestra un déficit, tendencia que podría intensificarse en los próximos meses”.

Para Urtubey, además del impacto en el turismo “si el desbalance se mantiene a mediano plazo casi todas las industrias van a sufrir mayores desafíos”. Sobre esto destacó que “el proceso será más rápido con los sectores que producen bienes de consumo fácilmente reemplazables, como textiles, siguiendo por aquéllos que producen bienes intermedios industriales, como metales, químicos, plásticos, etc.”. 

Por otra parte, también destacó que “las industrias que tardarán más en sentir el desbalance con Brasil serán las que están más integradas, como la automotriz o la de maquinaria pesada”.