Bandas de flotación del dólar: qué cambia desde 2026 y cómo funcionaron hasta ahora

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) anunció que a partir de enero de 2026 los límites de la banda de flotación cambiaria se actualizarán según el último dato de inflación disponible, lo que implica (en los niveles actuales) un incremento superior al 1% mensual que se aplica en la actualidad. 

Mediante un comunicado, la autoridad monetaria también anticipó que a partir del próximo año iniciará un programa de acumulación de reservas internacionales a partir de la compra de dólares en el mercado de cambios. 

Cómo se actualizará la banda cambiaria desde enero de 2026

De acuerdo con la información oficial, desde enero de 2026 el piso y el techo de la banda cambiaria se actualizarán en la misma proporción que el último dato conocido de inflación. En enero, por ejemplo, la actualización será del 2,5%, en línea con la inflación de noviembre de 2025. 

No obstante, la autoridad monetaria no aclaró si la actualización se realizará de una sola vez a comienzos del mes o progresivamente hasta alcanzar el valor mensual establecido, como ocurre en la actualidad. 

El régimen de flotación cambiaria dentro de bandas fue anunciado por el ministro de Economía, Luis Caputo, el 10 de abril de 2025, y formó parte del nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Hasta entonces, el tipo de cambio permanecía fijo y sólo se actualizaba mediante el crawling peg del 1% mensual. 

La flotación entre bandas, en cambio, establecía una zona de cotización libre (es decir que el precio se fijaba por la oferta y demanda diaria) con un tope inferior (que inicialmente fue de $ 1.000) y otro superior (de $ 1.400). Si el dólar tocaba el piso de la banda, el BCRA debía comprar divisas para evitar que la cotización caiga aún más. Y si llegaba al techo, debía vender dólares para bajar su valor. 

Cómo se movieron las bandas del dólar hasta el momento

En el esquema actual, la banda de flotación se actualiza de forma diaria hasta llegar al 1% mensual, de acuerdo con un esquema pensado para ensanchar la zona de no intervención: en la banda superior aumenta 1% todos los meses, mientras que en la banda inferior se reduce en la misma proporción. 

Como esta actualización es inferior a la inflación (que en los últimos meses se ubicó por encima del 2% mensual), el techo de la banda de flotación cayó en términos reales (es decir, se actualizó por debajo del aumento general de precios). 

Con estos cambios, el BCRA destacó que “dado que el ritmo de deslizamiento de las bandas no se ajusta por la inflación de Estados Unidos, el techo de la banda se incrementa en términos reales a lo largo del tiempo”. 

Actualmente la banda inferior se ubica en $ 921,20, mientras que el techo es de $ 1.518,52. La cotización del dólar mayorista, por su parte, se ubica en $ 1.439,3, un 5% por debajo de la zona de ventas del BCRA. 

Con el nuevo esquema, las bandas de flotación deben llegar, en enero de 2026, a un piso de $ 893,37 y un techo de $ 1.564,77. 

Inicialmente, el esquema de flotación generó un aumento del 10% en la cotización del dólar mayorista (pasó de $ 1.078 a $ 1.182), pero hasta julio de 2025 se mantuvo en la zona inferior de la banda. 

Sin embargo, luego del desarme de las Letras Fiscales de Liquidez (LEFI) por parte del BCRA y conforme se acercaba la fecha de las elecciones, la volatilidad aumentó y el dólar tocó el techo superior de la banda, obligando al Central a vender US$ 1.100 millones en 3 días.  

En tanto, entre el 20 y el 24 de octubre de 2025 (los días previos a las elecciones legislativas del 27 de octubre) la cotización del dólar volvió a ubicarse cerca del límite superior, pero el BCRA sólo vendió US$ 45 millones gracias a la ayuda del Tesoro de los Estados Unidos, que realizó operaciones de compra de pesos para contener la cotización.  

Nuevo esquema de compra de dólares por parte del BCRA

Junto con la actualización de la banda de flotación cambiaria, el BCRA anunció un esquema de compra de divisas con el objetivo de acumular (si se cumplen una serie de condiciones) unos US$ 10 mil millones en 2026.  

Según la comunicación oficial, la compra de divisas se realizará mediante la remonetización de la economía (es decir que el Central comprará dólares cuando haya un aumento en la demanda de pesos). 

La autoridad monetaria estimó que en 2026 la base monetaria se incrementará del 4,2% al 4,8% del PBI por efecto de un aumento de la actividad económica, y calculo que esto le permitirá comprar en el mercado unos US$ 10 mil millones.

No obstante, supeditó estas operaciones a la oferta de flujos de la balanza de pagos (es decir, al balance de los dólares que ingresa y egresan del país) y a la evolución de la inflación y el nivel de actividad económica. 

Por otro lado, el BCRA detalló que comprará divisas en el mercado libre de cambios (donde negocian quienes deben liquidar sus dólares y quienes necesitan las divisas) por un monto máximo equivalente al 5% de la operatoria diaria, de modo de evitar que un exceso de demanda dispare la cotización. 

A modo de ejemplo, la entidad detalló que recientemente se registraron jornadas donde las operaciones promediaron los US$ 600 millones diarios y otras en donde el monto negociado no superó los US$ 200 millones. De esta forma, si se definiera un monto fijo de compras diarias, los días de baja liquidez la cotización podría aumentar más de lo normal. 

También se informó que el BCRA podrá concretar compras “en bloque”. Es decir, realizar operaciones por fuera del mercado oficial sin afectar la cotización del dólar. Esto puede ocurrir, por ejemplo, cuando una empresa o una provincia obtienen un préstamo en dólares y, en lugar de ofrecerlo en el mercado común, le entregan las divisas al Gobierno a un precio previamente pactado.