La economía se desaceleró, pero ¿hay recesión?

En las últimas semanas varios economistas se refirieron a una tendencia de desaceleración en el ritmo de crecimiento de la economía argentina, que incluso fue reconocida por diferentes índices dados a conocer por el INDEC. Por su parte, el diputado, Alfonso Prat Gay (CC), afirmó en una entrevista en el programa “Radar Económico” que “estamos entrando en una recesión”. En una nota reciente el periodista Marcelo Zlotogwiadza también se refirió a cómo se trata el tema por parte de ciertos analistas o expertos. ¿Qué hay de cierto, de discutible o de insostenible en lo que se afirma sobre el tema?

El Fondo Monetario Internacional (FMI) indica, en un documento publicado en 2012, que un país atraviesa un periodo de recesión cuando registra “dos trimestres consecutivos de caída en términos reales del PBI de un país”. En el caso de la economía argentina, si se toman los últimos datos disponibles del Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC), esto no se cumple. La tasa de variación del PBI no registró números negativos sino que creció el cuarto trimestre de 2011 y el primero de 2012, aunque lo hizo a un ritmo bajo: pasó de un 0,5% a un 0,9 por ciento.

Al respecto, el presidente de la consultora Finsoport, Jorge Todesca, puntualizó que las estadísticas oficiales del segundo trimestre aún no están disponibles, por lo que una alternativa es el Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE). Dicho índice, similar al PBI, fue levemente positivo en abril respecto a igual mes del año anterior (0,6%) y retrocedió un 1,3% entre marzo y abril de 2012, según el último informe del INDEC. Sin embargo, al no existir dos caídas trimestrales sucesivas, “todavía no se puede hablar de recesión tomando en cuenta los datos oficiales”, destacó.

Marina Dal Poggetto, directora del Estudio Bein & Asociados, respondió a Chequeado.com que “si se miran los números oficiales no tenemos recesión, aunque dependiendo de qué estadísticas alternativas se usen podríamos estar ingresando a una, considerando que técnicamente una recesión implica dos trimestres consecutivos de caída”. Y, además, agregó: “Según nuestras estimaciones, si bien se desaceleró fuertemente el primer trimestre de 2012,  no cayó contra el cuarto, cosa que sí ocurre cuando se mira nuestro anticipo para el segundo trimestre”.

La Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER, por sus siglas en inglés) de los Estados Unidos utiliza una definición más amplia para hablar de “recesión”. Incluye en este concepto otras medidas de la actividad económica de un país, como la producción industrial o el nivel de empleo, que pueden ser indicadores coincidentes o no con el comportamiento del PBI. En este sentido, la desaceleración se observa en los principales motores de la economía:

– Inversión. La variación trimestral de la Inversión Bruta Interna Fija (IBIF) registró un comportamiento decreciente desde el tercer trimestre de 2011 hasta la actualidad (pasó del 16,5% al 2,8%), según datos de la Dirección Nacional de Cuentas Nacionales. Este ritmo se observó tanto en la inversión en equipos durables como en la construcción.

– Industria automotriz. Las estadísticas de producción de autos de la Asociación de Fábricas de Automotores (ADEFA) informan que hubo una caída de 28 mil unidades, pasando de 81 mil en junio de 2011 a 53 mil unidades en junio de 2012. Las exportaciones del sector se redujeron en un 36% entre esos períodos, lo cual representa alrededor de 20 mil unidades menos.

– Construcción. El nivel de actividad de la construcción, medido por el Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción (ISAC) que elabora el INDEC, descendió un 8,8% en mayo de 2012 respecto de igual mes del año anterior. Además, de acuerdo con las estadísticas oficiales, se trató de la peor caída desde noviembre de 2002.

– Nivel de empleo. Según datos de la Encuesta Permanente de Hogares (EPH), la tasa de ocupación registró la mayor caída desde fines de 2007 y principios de 2008. Entre el tercer trimestre de 2011 y el primero de 2012 la reducción fue de un 2,49%, superando la que hubo cuatro años atrás con una caída del 0,94 por ciento.

En relación con el desempeño de la actividad en la economía nacional, Ramiro Albrieu, economista e investigador del Centro de Estudios de Estado y Sociedad (CEDES), explicó que, en términos académicos, un crecimiento por debajo de la tendencia puede ser considerado como recesión. El último informe del Centro CIFRA, de la CTA, confirma lo dicho por el especialista al afirmar que “en el primer trimestre de 2012 se profundizó la desaceleración en el ritmo de crecimiento de la actividad económica registrada en el último trimestre de 2011, cuyo nivel fue menor al promedio para los primeros meses de los años 2007-2010 (7%)”.

El documento señala también que, a diferencia del 2009, cuando se produjo una desaceleración de la economía, en 2012 no se registró un menor ritmo de crecimiento de los precios (inflación), cuya tasa de inflación mensual en lo que va del año es, en promedio, de un 2 por ciento.

El problema parece recaer entonces en que no existe una única definición de lo que es “recesión”. Sumado a que se consideran dos trimestres consecutivos de caída en forma desestacionalizada, el FMI explica que a pesar de que una economía puede mostrar signos de debilitamiento, el proceso para determinar si un país está en recesión lleva tiempo. Y da el ejemplo de los Estados Unidos: “Al Comité del NBER le tomó un año anunciar las fechas de inicio y fin de la recesión en los Estados Unidos. (…) El proceso de decisión implica un descenso generalizado de la actividad económica durante un período prolongado de tiempo, luego de recolectar y tamizar muchas variables, que a menudo son objeto de revisiones posteriores”, concluye.

Actualización 21/07/12: después de cerrada la nota, el INDEC dió a conocer la cifras sobre variación del EMAE, que indica una caida del 0,5% en la actividad económica respecto del mismo mes del año anterior.