Qué significa ampliar el swap con China

Última actualización: 10/01/2023

“Puedo anunciarles hoy que ayer he recibido la confirmación del Gobierno chino de que han accedido a nuestro pedido de ampliación y uso del swap”, sostuvo el presidente de la Nación, Alberto Fernández, en su discurso de apertura de sesiones ordinarias del Congreso. Y agregó: “Con ello también fortaleceremos la estabilidad cambiaria”.

El acuerdo finalmente se anunció el 15 de noviembre último, luego de un encuentro bilateral entre Fernández y su par de la República Popular de China, Xi Jinping. El presidente argentino aseguró que durante la reunión dialogaron sobre la ampliación del swap, y sostuvo que “el gobierno chino autorizó que Argentina disponga libremente de los US$ 5 mil millones”.

Finalmente, esto se formalizó el 8 de enero último tras una reunión entre el presidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA), Miguel Pesce, y el gobernador del Banco de la República Popular China (PBC, por sus siglas en inglés), Yi Gang. 

¿Qué es el swap con China?

Un swap (o “intercambio”, en español) es un mecanismo por el cual los 2 bancos centrales de los países se comprometen a cambiar divisas o dinero en ciertas fechas, como se explicó en esta nota. La operación no se realiza de forma inmediata sino que se hace en “cuotas” y una vez finalizado, de haberse activado -algo que debe hacerse con el permiso de China-, el Banco Central argentino deberá devolver al chino la cantidad de yuanes utilizados más una tasa de interés.

El primer acuerdo entre ambos bancos centrales se firmó en 2009, durante la presidencia de Cristina Fernández de Kirchner. En 2014 firmaron un segundo acuerdo, que fue renovado en 2017, ya con Mauricio Macri como presidente, y complementado a fines de 2018. Y en 2020, durante la actual gestión de Fernández, se hizo oficial un nuevo convenio. 

Comenzó sólo como un respaldo financiero ante posibles crisis, pero en 2014 se activó por primera vez. Y los datos disponibles del último acuerdo de 2020 muestran que el monto del intercambio rondaba los US$ 18.500 millones.

¿Qué sabemos del nuevo acuerdo?

Durante su mensaje al Congreso, el Presidente dijo que esta ampliación va en línea de “lo expresado en la declaración conjunta” que firmaron los países en su última visita oficial realizada en febrero último. En esa declaración los gobiernos destacaron que seguirían “estrechando la cooperación de swap de monedas con el fin de incentivar un mayor uso de las monedas nacionales en el comercio y las inversiones”.

Días después de esa declaración conjunta, la portavoz de la Presidencia, Gabriela Cerruti, sostuvo en una conferencia de prensa del 10 de febrero último que “se acordó con la República China” que el intercambio de monedas “se va a ampliar en alrededor de US$ 3 mil millones”, que se sumarían a los US$ 18.500 millones firmados en 2020. 

En esa misma conferencia Cerruti dijo que se estaba estudiando la posibilidad de que este intercambio “se pueda utilizar para otras cuestiones”. La funcionaria destacó que la idea es que no se use “solamente como un asiento contable, que es la posibilidad que se tiene en estos momentos” y que se está conversando “qué otros tipos de uso se va a poder dar a esta ampliación del swap”, ya que actualmente si se utiliza para otras cuestiones la Argentina debe pagar una tasa de interés “muy alta”.

Tras el encuentro entre Fernández y Xi Jinping el 15 de noviembre, el Gobierno anunció que China autorizó el uso de US$ 5 mil millones correspondientes al swap para ampliar las reservas netas (es decir, aquellas que el Gobierno puede usar como de libre disponibilidad.

“Hasta ahora, de los U$S 18 mil millones del swap chino, se permitían usar U$S 473 millones cada 90 días, con lo cual, merced a este acuerdo alcanzado el martes último, pasaron a ser U$S 5 mil millones hasta julio del año que viene, y renovable”, señaló el ministro de Economía de la Nación, Sergio Massa.

El funcionario agregó que esta operatoria permitiría “la duplicación de las reservas de libre disponibilidad para el Banco Central, que pasa de tener US$ 5 mil millones, producto de la recaudación del dólar soja; a U$S 10 mil millones por la liberación de parte del swap en el acuerdo con China”.

Finalmente, en el encuentro entre Pesce y Yi Gang se acordó la activación del swap, lo que efectivamente le permitirá al Gobierno disponer de US$ 5 mil millones de dólares extra como reservas de libre disponibilidad.

Es decir que el Banco Central podrá utilizar esa parte del swap para afrontar importaciones, pagar deuda o intervenir en el mercado cambiario para evitar un incremento brusco del tipo de cambio. 

En este sentido, Marcelo Elizondo, presidente de la Cámara de Comercio Internacional (ICC, por sus siglas en inglés) y director de la consultora Desarrollo de Negocios Internacionales (DNI), dijo a Chequeado que “el impacto del acuerdo es que duplica la cantidad de reservas utilizables por el Banco Central para las razones de coyuntura, que es pagar importaciones y controlar el tipo de cambio”. 

Actualización 17/11/2022: se incorporó el anuncio sobre la autorización de China para usar parte del swap como reservas de libre disponibilidad, realizado por el Gobierno tras la reunión bilateral que los presidentes Alberto Fernánez y Xi Jinping mantuvieron el 15 de noviembre último. 

Actualización 10/01/2023: se incorporó a la nota el anuncio formal del acuerdo entre el Banco Central de la República Argentina y el Banco de la República Popular China.