La actividad económica cayó un 2,9% en julio de 2026 y Caputo atribuyó la baja a “shocks transitorios”

En julio de 2026, la actividad cayó un 1,4% interanual y 2,9% con respecto a junio en la serie desestacionalizada, profundizando el freno a la recuperación económica que se cristalizó en el segundo trimestre de 2026. 

De acuerdo con el Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE) que publicó este jueves el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), la caída intermensual es la más grande desde abril de 2020 (en el inicio de las restricciones por la pandemia.

El freno en la actividad en julio estuvo impulsado por las bajas en la industria manufacturera (-4,6% interanual) y el comercio (-5,1%).

La evolución reciente del indicador de actividad

Con el resultado de julio, la actividad interrumpió una racha de 4 meses consecutivos de alzas en la comparación interanual (período en el que se había destacado el crecimiento del 6,4% en marzo).

Asimismo, el indicador anotó su cuarta contracción mensual desestacionalizada en lo que va del año, tras los retrocesos de febrero (-2,2%), abril (-1,4%), mayo (-0,6%) y julio (-2,9%).

El mal dato de julio dejó a la economía al borde de una recesión técnica (fenómeno que se registra cuando suceden 2 trimestres consecutivos de caídas del PBI): en el segundo trimestre de 2026 el PBI cayó 0,6% con respecto al trimestre previo, y con la retracción del 2,9% de julio la actividad deberá crecer fuerte en agosto y septiembre para evitarlo.

Al respecto, Federico González Rouco, economista de la consultora Empiria (que dirige el ex ministro de Economía de Mauricio Macri -Cambiemos-, Hernán Lacunza) aseguró que “Con el dato de actividad de julio es muy difícil que la economía no entre en recesión técnica. Tiene que crecer 6% acumulado entre agosto y septiembre para que el tercer trimestre no cierre con caída”.

Tras conocerse el dato oficial, el ministro de Economía Luis Caputo (La Libertad Avanza) aseguró en X que “durante julio se registraron distintos shocks transitorios que afectaron a varios sectores de actividad. En este sentido pueden mencionarse la menor disponibilidad de gas en el caso de la industria manufacturera, las mayores lluvias y nevadas en relación a los promedios históricos para la construcción, la minería y algunos servicios, y las menores horas trabajadas en algunos sectores en relación al mundial de fútbol”.

El impacto desigual entre los distintos sectores

En la medición interanual de julio, 8 de los 15 sectores que integran el EMAE mostraron caídas en su nivel de actividad. Entre ellos, las bajas más pronunciadas se registraron en el comercio mayorista, minorista y reparaciones (-5,1%) y en la industria manufacturera (-4,6%).

De acuerdo con el organismo oficial, ambas ramas constituyeron las de mayor incidencia negativa en la medición global y, de manera conjunta, le restaron 1,3 puntos porcentuales a la variación interanual del indicador.

En contraposición, 7 sectores de actividad mostraron variaciones positivas frente a julio de 2025. El crecimiento estuvo encabezado por la pesca (424,5% interanual), la explotación de minas y canteras (8,4%) y el rubro de agricultura, ganadería, caza y silvicultura (0,7%).

Estos 3 sectores tuvieron la mayor incidencia positiva del mes y aportaron de forma conjunta 1 punto porcentual al resultado general del EMAE.