¿Por qué el aumento del dólar se traslada a precios?

En los últimos días se registró otra importante suba del dólar blue y de los dólares financieros: el contado con liquidación y el llamado dólar MEP. El martes último la cotización de la divisa informal estuvo cerca de los $ 500. Pero, ¿cuál es el impacto de esta devaluación en los precios y en la inflación? ¿Por qué una suba del tipo de cambio produce un aumento de precios?

No siempre existieron múltiples tipos de cambio como en la actualidad. Actualmente, hay una importante brecha entre la cotización oficial del dólar ($ 227 al 26 de abril) y la informal ($ 473). Algunos antecedentes cercanos en el tiempo muestran que los ajustes del tipo de cambio oficial provocaron una aceleración de la inflación. 

En enero de 2014, durante la gestión de Axel Kicillof (Frente para la Victoria) como ministro de Economía de la Nación, hubo una devaluación del 23% y la inflación anual de ese año llegó al 38%, según el IPC de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. En diciembre de 2015, bajo la gestión de Alfonso Prat Gay (Cambiemos) como ministro, se produjo una devaluación del 35% tras la liberalización del mercado cambiario, y la suba de precios en 2016 alcanzó el 41%, según la misma fuente estadística.

En esta nota, Ana Paula Di Giovambattista, economista del Conicet y del Centro de Innovación de los Trabajadores (CITRA), señaló a Chequeado que, sobre el traspaso del dólar a precios -también conocido como pass through-, “no existe un número unívoco y consensuado, sino que tiene que ver con cada economía y con la particularidad de cada caso”.

En la misma nota, Ariel Barraud, actual director del Instituto de Investigaciones de la Bolsa de Comercio de Córdoba, señala que “el traspaso de la suba del dólar a precios es típico de los países como la Argentina, donde diversos bienes son importados en dólares o mismo parte de su producción tiene costos en dólares”. Cuando sube el dólar, el precio en pesos de los bienes importados también sube. Lo mismo pasa con los componentes importados de bienes que se producen en el país.

La devaluación impacta en la inflación también mediante las exportaciones. Al aumentar el dólar, los exportadores aumentan su rentabilidad. Por ejemplo, si un productor vendió una manzana a un dólar al exterior con el dólar a $ 200, su venta significaba $ 200. Pero si aumentó el dólar y ahora vale $ 300, al vender en el mercado internacional por el mismo valor (un dólar) ahora el productor recibirá $ 300. Según Di Giovambattista, esto genera que los exportadores, luego de un aumento del dólar, busquen aumentar su rentabilidad también en el mercado interno por lo que suben los precios en el mercado argentino.

Pero, ¿qué pasa cuando aumenta el dólar informal y no el oficial? “En general cuando la brecha te empieza a subir, eso te obliga a devaluar el oficial porque una brecha muy alta se torna insostenible, ya que se genera un incentivo enorme para obtener dólares al oficial y venderlos en los paralelos”, explicó a Chequeado Eduardo Crespo, doctor en Economía por la Universidad Federal de Río de Janeiro (UFRJ) y docente de la Universidad Nacional de Moreno.

Crespo agregó que, por las restricciones a las importaciones, “lo que tenés es que muchas cosas se empiezan a importar a los dólares paralelos y ya cotizan a los paralelos; entonces el impacto es inmediato”. Y, además, añadió otro motivo: “De una forma u otra empiezan a cotizar a esos dólares paralelos porque no los podés traer, entonces tenés una escasez de oferta. No sería por el efecto de la cotización, pero sí por la restricción de importaciones. Están esas 2 motivaciones: cosas que se empiezan a importar a los dólares paralelos y cosas que al no poder importarse se encarecen”.