¿Qué es la deuda comercial por importaciones y a cuánto se estima que asciende?

En su discurso de asunción, el presidente de la Nación, Javier Milei (La Libertad Avanza), aseguró que “la deuda con importadores supera los US$ 30 mil millones”. 

En tanto, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) dispuso la creación de un bono para que puedan suscribir los importadores de bienes y servicios que mantengan una deuda comercial pendiente de pago.

¿A qué se denomina deuda comercial? ¿A cuánto asciende la deuda y cómo evolucionó en el último año? ¿Cómo funciona el bono lanzado por el BCRA? Te lo contamos en esta nota. 

Qué es la deuda comercial con importadores

La deuda comercial con importadores se generó cuando el Gobierno nacional, a cargo en ese momento de Alberto Fernández (Frente de Todos), autorizó a empresas a adquirir bienes y servicios brindados por proveedores en el extranjero o las casas matrices de compañías radicadas en el país, pero después no habilitó los dólares necesarios para realizar esos pagos. 

La única vía legal que tiene una empresa radicada en la Argentina para obtener los dólares necesarios para realizar una importación es el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC). En esta operación, la empresa entrega los pesos a una entidad habilitada, y esta transfiere (luego de la autorización del BCRA) los dólares al proveedor del bien o servicio importado. 

En el sentido contrario, un exportador (por ejemplo, una aceitera que vende su producción a China) debe ingresar sus dólares al MULC y, a cambio, recibirá pesos, de acuerdo con la cotización oficial o el sistema en vigencia (por ejemplo, con el dólar soja el exportador podía liquidar sus ventas a un tipo de cambio diferencial: por ejemplo, en la última edición recibió $ 450 por dólar, mientras que el valor oficial de la divisa era de $ 350). 

Marcelo Elizondo, consultor en negocios internacionales y director de la Fundación Exportar entre 2002 y 2010, dijo a Chequeado que “la deuda comercial son compras que los importadores ya efectuaron, pero no pudieron pagar”. 

El especialista aseguró que, en general, estas compras se realizan “a través del financiamiento del proveedor, que entregó el producto pero no lo cobró y postergó el pago”. 

Y agregó: “Últimamente el BCRA obligó a tomar financiamiento a los importadores, porque de lo contrario no les daba la autorización. Así, muchos importadores se vieron obligados a financiar por encima de lo normal”. 

Eduardo Crespo, doctor en Economía por la Universidad Federal de Río de Janeiro (UFRJ) y docente de la Universidad Nacional de Moreno, dijo a este medio que la deuda comercial se produjo porque “se regalaban dólares que no tenían”. Y explicó la mecánica: “En lugar de devaluar, racionaron las importaciones o dejaron que sigan ocurriendo, pero obligaron al sector privado a adelantar los dólares a cambio de algo que le iban a dar pero no tenían”. 

El economista comentó, además, que dentro de la deuda comercial puede existir comercio intrafirma (es decir, cuando las empresas les compran a sus propias casas matrices) “o incluso un adelanto de importaciones a raíz de la posibilidad que daba obtener un dólar barato”. 

A cuánto asciende la deuda comercial en la Argentina

Elizondo estimó que, actualmente, la deuda comercial asciende a US$ 50 mil millones, pero aclaró que, de ese total, entre US$ 20 mil y US$ 25 mil millones corresponde a un flujo normal de deuda: “Normalmente muchos importadores piden al proveedor plazos de pagos, y así se acumula cierta deuda”. 

Estimaciones de la consultora Romano Group -que dirige Alfredo Romano- ubican la deuda comercial en torno a los US$ 55 mil millones, y sostienen que el flujo normal de deuda se ubica en US$ 30 mil millones. 

En el mismo sentido, un trabajo de la consultora Ecolatina -fundada por el ex ministro de Economía de la Nación, Roberto Lavagna- indicó que “la deuda comercial con importadores (sobre todo de bienes) mostró un acelerado crecimiento, predominando como motor para sostener las compras externas: sólo en 2023 el endeudamiento neto en el caso de los bienes ya trepó US$ 16 mil millones (equivalente a cerca de 3 meses de importaciones), dejando un stock cercano a los US$ 47.300 millones, más del doble del stock habitual”.

Qué significa el bono lanzado por el BCRA

El 13 de diciembre último, el BCRA -ya bajo la gestión de Santiago Bausili– lanzó, a través de la Comunicación “A” 7918, un nuevo título de deuda denominado “Bonos para la Reconstrucción de una Argentina Libre (Bopreal)”.

El BCRA explicó en un comunicado que los importadores que mantengan deuda “podrán suscribir al bono voluntariamente en pesos para hacer frente al cumplimiento de sus compromisos comerciales”. 

Por su parte, Crespo dijo a Chequeado que “el BCRA se endeudó de algún modo con los importadores, pero, como no tiene los dólares para darles, ahora les da un título”. 

El bono tiene un plazo máximo de vencimiento previsto para el 31 de octubre de 2027, y está destinado únicamente a importadores de bienes y servicios con comercios pendientes de pago.

Este instrumento de deuda podrá ser adquirido en pesos al tipo de cambio oficial, y al momento del vencimiento se pagará en dólares, con una tasa anual máxima del 5%. 

Al respecto, el ministro de Economía Luis Caputo explicó que “se va a ofrecer un menú de bonos a diferentes vencimientos”, pero adelantó, que para acceder a los mismos, “vamos a hacer primero un registro de comercio para que todos los que tienen este problema se registren. ¿Por qué? Porque hay muchas de esas importaciones que son ‘non sanctas’, gente que estaba especulando con ver si podía comprar dólar oficial a $ 350”.