Presupuesto 2027: en los últimos 15 años la mayoría de las metas económicas fueron incumplidas

El presidente Javier Milei (La Libertad Avanza) presentará hoy martes en el Congreso el proyecto de Presupuesto 2027 para afrontar el último año de su gestión. 

La Ley de Administración Financiera estipula que el Ejecutivo debe enviar el proyecto de presupuesto al Congreso antes del 15 de septiembre del año anterior. En 2024, Milei presentó su propuesta en el recinto de la Cámara de Diputados, mientras que en 2025 lo hizo a través de un discurso emitido desde la Casa Rosada. Ambas presentaciones se transmitieron por cadena nacional.  

La presentación del proyecto oficial incluye un mensaje del Ejecutivo en el que se establecen proyecciones de las principales variables económicas. Entre las más importantes figuran la inflación, la evolución del Producto Bruto Interno (PBI), el resultado primario y la cotización del dólar.

Un relevamiento de Chequeado determinó que en los últimos 15 años la mayoría de estas proyecciones no se cumplieron, y las variables macroeconómicas terminaron peor que el escenario planteado con antelación. 

Para realizar esta comparación no se tuvo en cuenta si el proyecto no fue aprobado (como en los años 2020, 2022, 2024 y 2025), dado que se consideraron los escenarios macroeconómicos estimados por el Gobierno nacional, independientemente de la ejecución presupuestaria. 

En el caso de las transiciones (años 2016, 2020 y 2024) se analizaron las proyecciones presentadas por las gestiones salientes, dado que las nuevas administraciones no presentaron otros proyectos que las reemplacen. 

La inflación siempre fue más alta que las proyecciones oficiales

Sólo en 1 de los últimos 15 años las proyecciones de inflación estuvieron cerca del incremento real registrado, aunque ese año el presupuesto no fue aprobado. 

En 2019, el proyecto presentado por el último ministro de Hacienda de Mauricio Macri, Hernán Lacunza (Cambiemos), no fue tratado por el Congreso y el Gobierno, ya encabezado por Alberto Fernández (Frente de Todos), prorrogó el vigente durante 2019 para 2020.

El gobierno de Macri proyectó para 2020 una inflación anual del 34,2%, y el IPC se incrementó un 36,1% según el INDEC. Es decir, sólo 1,9 puntos porcentuales más que las previsiones iniciales. 

En el resto de los años analizados, a excepción de 2017 (cuando la inflación fue de 7,8 puntos porcentuales más alta que las previsiones), las diferencias entre las proyecciones presupuestarias y la inflación real alcanzaron las 2 cifras.

El salto más notorio se produjo en 2023 (último año de la gestión de Fernández y bajo la conducción económica de Sergio Massa), cuando se había proyectado una inflación anual del 60% y terminó en 211,4% (el valor más alto en 3 décadas): una diferencia de 151,4 puntos. 

Pese a lograr una baja considerable de la inflación, la gestión de Milei tampoco logró cumplir con las metas establecidas en sus presupuestos: en 2025 los precios aumentaron 13,2 puntos más que las proyecciones (31,5% contra un 18,3% estipulado) y en 2026 ya lleva una distancia de 11,2 puntos (preveía llegar al 10,1%, pero en los 8 primeros meses acumuló 21,3%).

PBI: sólo se cumplieron las proyecciones en los años post pandemia

Sólo durante 2021 (10,4%) y 2022 (6%) la evolución del PBI superó las proyecciones presupuestarias (5,5% y 4%, respectivamente). Se trata de los 2 años posteriores a 2020, cuando, por la pandemia del coronavirus, la actividad cayó casi 10 puntos (frente a una proyección de crecimiento del 1%). 

En tanto, en 2015 (último año de gestión de Fernández de Kirchner), el aumento de PBI (2,7%) prácticamente igualó las proyecciones (2,8%). El año previo, no obstante, la actividad había caído 2,5%, pese a que la proyección inicial de crecimiento fue del 6,2%. 

En la actual gestión, si bien se encamina a hilvanar 2 años consecutivos de crecimiento, las previsiones presupuestarias fueron más optimistas que la realidad. En 2025 el PBI aumentó 4,5% frente a una proyección del 5%, mientras que para 2026 se estimó una suba del 5,4%, pero las estimaciones del REM apuntan al 2,1%. 

Resultado primario: sólo Milei superó las proyecciones con superávit

La gestión de Milei fue la única en lograr el superávit primario en los últimos 15 años, y en sus 2 primeros ejercicios presupuestarios superó las expectativas trazadas en el proyecto de ley. 

También hubo otros 4 ejercicios en los que las previsiones fueron más pesimistas que la realidad: en 2017, 2018 (ambos en la gestión de Macri), 2021 y 2022 (con Alberto Fernández), el déficit fue inferior al proyectado.

Para 2026, en tanto, las consultoras económicas que participan del REM mantienen el superávit, pero lo estiman en el 1,2% del PBI, una cifra inferior al 1,5% proyectado en el presupuesto vigente. 

Dólar: brecha de hasta el 200% entre la proyección y la realidad

Ninguna de las proyecciones presupuestarias en los últimos 15 años acertó el valor del dólar, e incluso existieron diferencias de hasta el 200% entre las estimaciones preliminares y el resultado final. 

La brecha más alta ocurrió en 2023: el presupuesto elaborado por Sergio Massa estimó que a fines de año la divisa se iba a costar $ 269,9, pero su valor real resultó ser el triple ($ 808,5). El mayor salto del año ocurrió, no obstante, luego del cambio de gobierno: al asumir, Milei ordenó una devaluación del tipo de cambio oficial de $ 366 a $ 800 (118%). 

En el último día de la gestión de Alberto Fernández el dólar oficial cotizaba a $ 364, ya por encima de las proyecciones. Pero, en un contexto de cepo cambiario y fuertes restricciones de comercio exterior, la brecha con los dólares paralelos era de casi 150% (cotizaban en torno a los $ 1.000). 

En 2018, durante la gestión de Macri, el dólar oficial duplicó las estimaciones presupuestarias (cerró en $ 38,8, frente a $ 19,3 estimado), en un contexto de corrida cambiaria que en mayo llevó al Gobierno a realizar un nuevo acuerdo con el FMI.