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Reestructuración de la deuda: qué ofreció el Gobierno y cuánto debe el país

Prensa Massa

16 Abril, 2020 19:49 pm | Tiempo de lectura: 4 minutos
16 Abril, 2020 19:49 pm
| Tiempo de lectura: 4 minutos

Si tenés sólo unos segundos, leé estas líneas:

  • El Gobierno juntó a líderes propios y ajenos y anunció que presentará una oferta para reestructurar parte de la deuda nacional.
  • La deuda que se buscará reestructurar será la que está en moneda extranjera y legislación extranjera, y representa cerca de US$ 66 mil millones.
  • La principal quita está en los intereses (62%), mientras que en el capital la quita es mucho menor (5,4%).

Última actualización: 20/04/2020

En una reunión entre representantes del Poder Ejecutivo, 18 de los 24 gobernadores -incluídos algunos opositores- y legisladores nacionales, el ministro de Economía de la Nación, Martín Guzmán, y el presidente de la Nación, Alberto Fernández, presentaron los principales lineamientos de lo que será la primer oferta de reestructuración de la deuda de la gestión del Frente de Todos. En esta nota te explicamos cuál es el panorama de la deuda y qué ofrece el Gobierno nacional.

Panorama de la deuda

La deuda pública total alcanza los US$ 323 mil millones, según los últimos datos del Ministerio de Economía de marzo último. Pero los especialistas destacan que este número dice poco por sí sólo, por lo que hay que compararlo con el tamaño de la economía nacional. Esta deuda representaba a fines de 2019 el 89,4% del Producto Bruto Interno (PBI) según la estimación oficial, el máximo valor desde 2004. Es decir, la Argentina debe casi el 90% de lo que se produce en un año en el país.

De estos US$ 323 mil millones, el 40% el Estado nacional se lo debe a otras agencias del Sector Público (este es el caso de provincias u organismos como la ANSES que poseen bonos del Estado nacional, por lo que se considera más fácil de negociar), mientras que el 37% de la deuda pública está en manos de privados (como pueden ser empresas o fondos de inversión nacionales o extranjeros) y el 23% restante corresponde a organismos multilaterales y bilaterales (principalmente el Fondo Monetario Internacional -FMI-, aunque también hay deuda con otros organismos como el Banco Interamericano de Desarrollo -BID-).

A diferencia de los últimos “reperfilamientos” de la deuda que comenzaron en agosto de 2019, durante la gestión de Mauricio Macri (Cambiemos), y que implicaban modificar las fechas de los pagos, la reestructuración de la deuda genera más cambios. La deuda que se propone reestructurar el Estado nacional es sólo la que está en moneda extranjera (dólares, euros y francos) y bajo legislación extranjera, que alcanzan poco más de US$ 66 mil millones.

“La reestructuración es lo que hizo la Argentina entre 2001 y 2005. Implica una modificación en los términos y condiciones de la deuda previamente contraída, y la cual no puede ser afrontada por problemas de solvencia o liquidez del deudor. Pueden realizarse modificaciones en el monto de la deuda, el interés y la frecuencia de pagos, entre otros”, explicó Lorena Giorgio, economista de la consultora Econviews que dirige Miguel Kiguel -ex funcionario del Ministerio de Economía durante las presidencias de Carlos Menem y Fernando De la Rúa-.

Qué ofrece el Gobierno

“Hay consenso en que tiene que haber una reducción fuerte de la carga de deuda y que esta reducción puede tomar distintas formas: se puede dar de una combinación de reducción de capital, reducción de intereses, período de gracia y extensión de los vencimientos”, explicó Guzmán en su exposición.

La propuesta oficial, que incluye la emisión de 10 bonos nuevos con vencimientos que llegan hasta el 2047, brinda un “período de gracia de 3 años”, donde “la Argentina no pagaría nada durante los años 2020, 2021 y 2022”, según explicó Guzmán, y de ahí en más los intereses irían aumentando gradualmente. La mayor reducción se da en los intereses, que bajarían US$ 37.900 millones, lo que “equivale a una quita de intereses del 62%”. La reducción del capital -es decir, de los montos que inicialmente se le prestaron al país- sería considerablemente menor, de US$ 3.600 millones, por lo que sería “una quita del 5,4% sobre el stock adeudado de la deuda externa” que se busca reestructurar.

Además, el economista aclaró que “aún no se ha llegado a un entendimiento entre la Argentina y los bonistas” sobre la sostenibilidad de la deuda, por lo que añadió que esta propuesta tendrá una fecha de cierre de “aproximadamente 20 días desde el momento de lanzamiento formal”, para que los acreedores piensen si la aceptan o no.

Semanas antes de asumir su cargo, Guzmán sostuvo en una conferencia académica que la reestructuración que llevaría a cabo la Argentina sería “la próxima gran prueba para la arquitectura de resolución de crisis de deudas soberanas” y destacó que generalmente las reestructuraciones de deuda se hacen “muy tarde” y que ofrecen “muy poco” alivio. Según su análisis, el 60% de las reestructuraciones de deuda son insuficientes, por lo que esos países se ven obligados a realizar otra renegociación en los 7 años siguientes. 

¿Cómo sigue la negociación?

Distintos grupos de acreedores privados ya comunicaron que rechazarán la oferta. Sin embargo, la oferta “es menos agresiva que la que se esperaba” y, por lo tanto, “se vislumbra una mayor predisposición del Gobierno nacional para negociar”, según destaca un análisis de la consultora Ecolatina, dirigida por el economista Santiago Paz y que fue fundada por el ex ministro de Economía y candidato presidencial por Consenso Federal, Roberto Lavagna.

¿Cuáles son las fechas claves a agendarse? El 22 de abril vencen US$ 500 millones de intereses de 3 bonos. Por las características de dichos bonos, el Gobierno tiene 30 días de gracia para regularizar su situación antes de entrar en cesación de pagos. Según comunicó el Gobierno la oferta de reestructuración vence a los 20 días de presentada -es decir, el 8 de mayo-, cuando todavía restarían 2 semanas para el 22 de mayo, fecha en la que nuestro país podría entrar en default si no se pagan los próximos vencimientos de bonos con ley extranjera. Esa diferencia “le da al Palacio de Hacienda tiempo para elaborar una propuesta más tentadora que la actual para terminar de acercar posiciones”, destaca Ecolatina.

El Gobierno también debería renegociar su deuda con el FMI, al que se le debería pagar cerca de US$ 50 mil millones entre 2021 y 2024. “Tenemos una situación de deuda que no podemos enfrentar con el Fondo Monetario Internacional y continuaremos trabajando (…) para tener un nuevo programa que implique que la Argentina no tenga que hacer ningún desembolso de pagos del capital adeudado en los próximos 3 años”, sostuvo Guzmán. 

El organismo ya declaró oficialmente que la deuda argentina “no es sostenible”, como se explicó en esta nota, y opinó que “se requiere de una operación de deuda definitiva, que genere una contribución apreciable de los acreedores privados” para que la deuda nacional vuelva a ser sostenible. Igualmente, también aclararon que, como su estatuto no lo permite, el Fondo no aceptarán quitas en la deuda que la Argentina mantiene con el organismo.

 

Actualización 20/04/2020: esta nota fue actualizada con la última información oficial disponible.

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2 Respuestas

Carlos 16 de Abril de 2020 a las 10:54 pm

Me gustaría que chequeen esto: se que no es el lugar para sugerirlo pero solo por acá puedo publicarlo
Coronavirus | En Argentina el regreso a la normalidad esta programada para la primavera de 2021 ☛ https://www.reflejojujuy.com/coronavirus-en-argentina-el-regreso-a-la-normalidad-esta-programada-para-la-primavera-de-2021

Raul ramirez 18 de Abril de 2020 a las 1:23 am

¿Porque no dicen que gobiernos tomaron semejante deuda? y ¿porque no dicen que gobiernos fueron los que pagaron más deuda y la negociaron mejor? siguen encubriendo al gobierno neoliberal de derecha de Macri, ya perdieron toda credibilidad. Me gustaría que digan algo sobre el acreedor Clarinete, camuflado con otros nombres, esos también compraron bonos y son acreedores, por lo tanto sus noticias e informes serán una vez más tendenciosos y mentirosos, casi como lo ustedes Chequeado.

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